En un momento en que la deuda pública española ronda el 100,7% del PIB y las comunidades autónomas acumulan 341.642 millones de euros en pasivos, Canarias se permite el lujo de emitir bonos a cinco años con un cupón del 0,2%, una cifra que en cualquier otro contexto soberano europeo parecería un error tipográfico. La emisión, cerrada en noviembre de 2025 por un importe de 100 millones de euros, recibió 1.655 peticiones que sumaron 557,7 millones, es decir, una sobredemanda de 5,5 veces el volumen ofertado. El dato no es menor: revela que el mercado percibe a Canarias como un emisor de riesgo prácticamente nulo dentro del universo autonómico español.
Los fondos captados se canalizan a través de la Reserva para Inversiones en Canarias, el instrumento fiscal que permite a las empresas del Archipiélago materializar dotaciones en deuda pública autonómica siempre que esta financie infraestructura, equipamiento o mejora medioambiental, con el límite del 50% de las dotaciones anuales conforme a la Ley 19/1994. El mecanismo es, en esencia, un circuito cerrado de incentivo fiscal: la empresa reduce su base imponible, el Gobierno obtiene financiación barata y el territorio recibe inversión. Que la demanda quintuplique la oferta indica que el instrumento funciona, pero también que el volumen autorizado se queda corto para el apetito inversor real.
Canarias cierra 2025 como la comunidad autónoma con menor deuda per cápita: 2.923 euros frente a los 6.907 de media del resto de regiones. Su ratio de endeudamiento previsto para 2026, ronda el 10% del PIB, contrastando así con el 20,2% de media autonómica. Standard & Poor’s elevó la calificación del Archipiélago a A+ con perspectiva estable en septiembre de 2025, proyectando superávits operativos sólidos hasta 2027. En términos prácticos, Canarias se endeuda a tipos que muchos estados soberanos envidiarían, y lo hace con un propósito inversor legalmente vinculado. La pregunta que el mercado no formula pero que subyace es si el Gobierno autonómico debería ser más ambicioso en el volumen de emisión, aprovechando unas condiciones financieras que difícilmente se repetirán cuando el ciclo de tipos se normalice por completo.
